美国的私人养老金计划

美国的私人养老金计划建立于1974年，又称为职业养老金计划（ＯｃｃｕｐａｔｉｏｎａｌＰｅｎｓｉｏｎＰｌａｎ）或雇主养老金计划（ＥｍｐｌｏｙｅｒＰｅｎｓｉｏｎＰｌａｎ）。美国的私人养老金计划基本上是企业自愿建立的，不具有强制性。企业有权不实行私人养老金计划，但在招用人员时必须说明。企业建立私人养老金计划，通常都是由雇员组织（如工会）与雇主集体协商谈判决定的，也有雇员个人与雇主谈判的情况。雇主一旦建立私人养老金计划，则须覆盖全体雇员。

美国的私人养老金计划是美国养老保险体系的“三根支柱”之一，是劳资双方矛盾斗争妥协的产物。雇主建立私人养老金计划，一方面，可以缓解劳资双方的矛盾，并有利于吸引和稳定优秀的雇员；另一方面，也确实有利于保障雇员退休后的基本生活。据说，美国相当一部分退休人员的退休收入大部分来源于私人养老金计划，基本养老金只占其中很少一部分，个人储蓄养老保险收入微乎其微。一般来说，私人养老金计划提供的养老金，加上公共养老金计划提供的养老金，可以达到雇员退休前收入的50—55％，低收入人员则可达到70—75％。由于雇员退休时绝大部分已不存在子女教育负担，偿清了住宅抵押贷款，完成了个人储蓄计划，并且支出和税赋相对工作时期减少，私人养老金计划加上社会保障计划提供的养老金，大体上可以保证退休人员的生活不低于退休前的标准。因此美国的私人养老金计划是劳资两利的举措，同时对活跃金融市场，促进经济发展，也发挥了重要作用。

美国的私人养老金计划，数量众多，情况复杂，但从总体上可以划分为缴费确定计划和待遇确定计划两种不同的模式。

（一）缴费确定计划

又称为“个人帐户计划”，是指雇主和雇员共同缴纳一定比例的费用，进入雇员个人的养老金帐户。养老金水平取决于缴费年限的长短和缴费数量的多少。对同一雇员来说，雇主和雇员的缴费率是按照一个预期的养老金水平来确定的。若雇员参加私人养老金计划的年龄不同，雇主和雇员的缴费比例可以是相同的，也可以有所差异。

雇主与雇员分担缴费义务的比例，有的计划是1∶1（雇主和雇员各交一半）；有的计划是雇主多缴点，雇员少缴点；也有全部由雇主缴，雇员不缴费的情况。总体来看，雇主多缴，雇员少缴或不缴的情况比较多，而没有雇员多缴雇主少缴的情况。

存入雇员个人帐户上的私人养老金，既可以用来向人寿保险公司购买人寿险和年金或团体延期给付年金，也可以通过信托基金方式积累，由银行、信托公司或个人受托人来管理养老基金，投资收入贷记在参加者的个人帐户上，在退休时一次总付帐户余额或多次支付。

缴费确定计划的好处，一是简便灵活，雇主不承担将来提供确定数额养老金的义务，只须按预先测算的养老金数额规定一定的缴费率。雇主也不承担精算的责任，这项工作可以由人寿保险公司承担。二是养老金记入个人帐户，对雇员有很强的吸引力。一旦参加者在退休前终止养老金计划（转换工作）时，可以对其帐户余额处置具有广泛的选择权，或者把资金转移到人寿保险公司，或者转移到新雇主的养老金计划，或者继续留在原养老金计划中，到退休时一次性支取。如果雇员在退休前死亡，养老金计划一般会把全部帐户余额作为抚恤金付给雇员的家属。三是缴费确定计划不必参加养老金计划终止的再保险。也就是说，如果顾主遇到重大经济困难时，可以随时终止养老金计划，并不承担任何责任。

另一方面，缴费确定计划也有其本身的缺陷：首先是雇员退休时的养老金取决于其个人帐户中养老金的数额，参加养老金计划的不同年龄的雇员退休后得到的养老金水平相差较大。其次是个人帐户中的养老金受投资环境和通货膨胀影响较大，在持续通货膨胀，投资收益不佳情况下，养老金难以保值增值。再者是这种养老金计划鼓励雇员在退休时一次性领取养老金，终止养老保险关系，但因为一次领取数额较大，退休者往往不得不忍受较高的所得税率（最高可达35％左右）。此外，缴费确定计划的养老金与社会保障计划的养老金完全脱钩，容易出现不同人员的养老金替代率畸高畸低。正因为如此，现在美国私人养老金采用缴费确定计划模式的越来越少，绝大部采用待遇确定计划模式。

（二）待遇确定计划

又可称之为养老金确定计划，是指缴费并不确定，无论缴费多少，雇员退休时的待遇则是确定的。在养老金确定计划中，不实行个人帐户制度。一般雇员不缴费，养老费用全部由雇主负担。雇主缴费多少取决于经办机构的投资收益状况，如果收益较好，雇主就可以少缴费甚至暂时不缴费；反之，就应多缴费。雇员退休时，按照在该企业工作年限的长短，从经办机构领取相当于其在职期间工资收入一定比例的养老金。这与我国目前仍然实行的退休时按标准工资一定比例计发养老金的办法，有相似之处。参加待遇确定计划的雇员退休时，领取的养老金待遇，与雇员的工资收入高低有关，与雇员工作年限有关。具体计划公式为：

养老金＝若干年的平均工资×系数×工作年限

若干年的平均工资是计发养老金的基数。可以是退休前一年的工资，也可以是退休前二至五年的平均工资，还有的规定为在该企业工作期间收入最高的10年或15年的平均工资。

系数是根据工作年限的长短来确定的。如有的计划中规定在该企业工作30年及以上的，系数为2％；低于30年的，在1．5％左右；有的计划规定，凡工作年限超过15年的，系数相同。

系数乘以工作年限，构成雇员退休时个人养老金的替代率。一般工作30年以上者，养老金的替代率可达到75％左右。这样，如果加上社会保障计划提供的基本养老金，替代率就显得过高。解决这一问题的普遍做法是采用“抵销法”，即将待遇确定计划中取得的养老金总额，扣除部分社会保障计划所提供的养老金。最高的抵销比例是50％。

假如某雇员参加的私人养老金计划的计发基数为三年的最高平均工资（50000美元），工作年限为35年，系数为2％，抵销比例为50％，那么，他从待遇确定计划中所实际得到的养老金则为：

养老金＝5000×2％×35－从社会保障计划中得到养老金×50％

假如他退休时从社会保障计划中得到的养老金为每年2000美元。那么按照上述公式，他能从私人养老金计划中得到养老金数额为25000美元。公共养老金与私人养老金两项之和为45000美元。

在待遇确定计划中，一般都规定有享受的资格或条件，大部分规定必须工作满10年，也有规定须满5年或15年的，达不到这一条件，则雇员退休时不享受任何养老金。达到这一条件的，每年享受的养老金数额还有最低限额和最高限额的规定。另外，该计划中的养老金，在雇员退休前不能支取；流动后也不能转移（保留资格，退休后仍按月支付）；雇员退休前或退休后死亡的，终止保险关系，不再向其家属提供养老金待遇，但付给死亡雇员家庭一定数额的一次性抚恤金。退休人员死亡后，家属隐瞒不报，继续领取养老金的，则视为犯罪行为。

（三）私人养老金计划的管理和投资运营

据美国劳工部统计，劳工部监督指导着全国大约90万个私人养老金计划，其中约80万个规模很小，人数不超过100人。另据1988年1月的一份报告显示，有29家私人养老金计划的资产超过100亿美元；271家超过10亿美元。截止1987年9月30日，全国最大的100家雇员福利计划掌握了超过1万亿美元的资产，1000家最大的私人养老金组织掌握了近1．6万亿美元的资产。如此众多的养老金计划组织和如此庞大的基金，如何进行组织管理和投资运营，是一个非常复杂而又重要的问题。

美国的私人养老金计划，并不是由雇主或企业自己管理的，大多数是由雇员代表组织成立一个管理委员会进行管理，并雇用专门的管理人员从事具体的管理工作和投资运营。管理工作包括四个方面：收缴、存储、投资和支付。私人养老金计划中的基金与企业的资金完全分离，属雇员集体所有（在缴费确定计划中属于雇员个人所有），企业和雇主没有支配权。企业和雇主可以征得雇员代表组织同意后从基金中借支一部分资金，但最多不能超过基金的10％，且须照付利息。基金的具体管理人员一般属专门人才，他们是全体雇员（雇员代表组织）的雇员，其报酬由管理委员会视其工作能力和投资收益来决定。

私人养老基金一般委托人寿保险公司、商业银行、信托投资公司或个人受托人作为代理进行投资。选择哪个受托人，由基金管理人员决定。选择的依据是这些投资机构的资信状况。受托人并不保证投资收益和基金积累规模，而由从事咨询的精算师评估基金投资收益和积累规模是否适宜。

基金进入信托投资机构后，其投资方向主要有以下几个方面：

1．政府债券和公司债券。一般来说收益较低，但回报率比较稳定，风险小。

2．公司股票。

3．海外投资。

4．房地产业。

后三项投资的共同特点是投资风险大，但预期的收益率也比较高。

私人养老金计划的基金到底向什么方向投资，一般由基金管理人员决定，投资收益并入基金；实行个人帐户的缴费确定计划中，投资方向则由个人选择，投资收益记入个人帐户。由于私人养老金计划一般都实行“基金制”，其资金流入一般都大于资金流出，且养老金是一种长期负债，延期支付，所以积累起来的资金大部可用于长期投资。另外，由于养老基金的投资收益是免缴联邦所得税，所以投资人对市政建设债券一类的免税证券投资并不感兴趣，主要投资对象是公司股票，其次是公司债券和政府债券。私人养老基金是美国股票市场上最大的投资者之一。私人养老金计划的投资首先注重的是收益性原则，因为投资收益愈多，企业（雇主）向养老金计划缴费就愈少（缴费确定计划中个人帐户余额增加），投资管理人员（投资经理）的报酬也越高。当然，在投资中也会考虑到安全性和变现性的原则。

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