保持经济增长、防范金融危机的对策

我国在东南亚危机中能够保持经济的基本稳定，主要归因于我国政府连续多年的宏观调控，在保持经济适度增长的前提下，成功实现经济的软着陆，使可能形成金融危机的浅层次问题，如房地产泡沫、股市投机、外债过多等提前得到一定的释放和抑制。但是，我国经济生活中大量的深层次问题依然十分严重。我们必须依靠不断的改革和对外开放，在保持经济适度平稳增长中，化解已经公开和潜伏的金融风险，保持国民经济健康、持续、稳定发展，提高抵御金融风险的能力。

目前，促成我国经济持续增长的4大动力（固定资产投资、出口、利用外资、消费市场）都不同程度的呈现出颓势。由于受东南亚金融危机影响，我国出口和利用外资对经济的拉动效应将减弱，而新的投资和消费热点正处于形成和潜在状态。因此，今后几年，如何扩大内需，增加出口，保持经济增长速度不滑坡，保证经济滚动发展是防范金融危机的首要任务。

1.培育消费热点、启动市场、扩大内需

——加快居民住宅制度改革，使我国住宅建设进入良性循环，成为带动我国经济增长的重要产业。当前关键是要加快居民住宅制度改革，取消福利性的住房分配制度，以出租或出售等方式向居民提供住房，用透明、公平的补贴来改变实物分配的弊端，在3～5年内基本实现补贴货币化、住房商品化。同时要加快房地产开发及其它综合配套改革，重点兴建经济实用房，搞好规划、改进设计、精心施工、保证质量、降低价格，使广大居民能够买得起、买得到满意住宅，推动住宅业尽快成为国民经济新的增长点。

——加快教育、文化、电子信息、医疗保健、旅游休闲等服务行业的市场化改革，提高

服务质量，满足消费者对服务行业的需求。

——在开发城市型家电市场的同时要重视开拓农村传统家电市场，扩大农村的消费市场。

2.进一步实行基础设施和公用事业领域的多元化投资，扩大国内投资需求，保持经济增长目前，我国基础设施和公用事业领域存在着巨大的投资需求。基础设施和公用事业领域投资已是当前经济发展和提高效益的关键。因此，放开基础设施投资领域，并对公用事业领域实行投资主体的多元化，打破国有经济垄断经营局面，允许社会资本进入，对推动今后几年经济增长有重要意义。

——公路建设。一是主要城市之间的高速公路和高等级公路；二是农村公路，力争尽快实现村村通公路，这是全面发展农村经济，开拓农村市场的基础条件。

——特大城市的基础设施建设和小城镇建设。

——电网建设。目前电力已不存在瓶颈制约，受制约的是输变电方面的落后，应加快电网设。

——加快大型水利项目的建设进度，例如长江三峡和黄河小浪底工程可以在保证质量前提下加快建设进度。

——农村水利基本建设，包括水利、交通、农业高科技等。与此同时，对电讯业、航空业、电力业等的投融资体制改革也应尽快提上议程。

3.货币政策和财政政策相配合，适度扩张财政政策，拉动投资增长

——适度降低银行利率。据有关专家研究，我国的实际利率是最高的，我国国民收入的一大块通过利息成为居民收入，挤了企业的净资产。企业在很高的实际利率下，很难运作，影响了企业效益。如将存贷款利率调低0.5至1个百分点则可适当降低企业负担，增强企业自我积累。

——降低税率。我国税收是生产型税收，企业税收负担很重。据测算，企业投资100元，只有70元买生产要素，有30元用来交税。应降低税率，减轻企业税负，增强自我发展能力。

——提高国库券利率，增加财政负债收入。从英、美、法、德、日等发达国家来看，财政的负债率都在50%～80%之间，而我国只有7%，所以我国国债水平不是高了，而是太低。

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4.培育和完善资本市场，拓宽融资渠道

——尽快建立完整的、市场化的资本市场运行规则和准则，包括发行与上市的市场准入制度；信息披露的动态监控和事后检查；违规违法行为的量化标准，市场兼并的效率准则和重组原则，加大财政对基础设施建设的投入，增强经济增长的动力等。

——大力发展债券市场，发挥债券的融资优势。一是扩大企业债券发行；二是发行政府专项建设债券，用于重大项目的投资；三是发行金融债券，保证金融系统的流动性、清偿力；四是加大可转换债券发行的数量，在解决企业资金短缺的同时，促进企业的改制、改造；五是允许部分省市进行地方政府债券的试点。

——扩大市场流通总规模，提高市场内在价值。我国证券市场潜力很大，20%的市场规模扩张速度是恰当的，也是必要的，但在市场扩张的同时，要注重提高市场内在价值，一是要真正形成吐故纳新的淘汰机制；二是必须对“过度包装”的造假行为的责任人，包括上市公司、证券商等各类中介机构给予严厉惩处。

——大力推进证券投资基金的发展，为改善以中小投资者为主体的投资结构提供新的制度安排，提高投资者抗击市场风险的能力。

——上市公司必须着眼于制度创新，转换经营机制，建立起合理而有效的法人治理机构。

5.深化银行体制改革，提高银行经营素质

——加快银行业产权改革，逐步对国有商业银行实行股份制改革，通过吸收企业、投资基金等机构投资者资金，尽快补足银行资本金。

——适当增加贷款总额，调整贷款结构，减少流动资金贷款，增加固定资产贷款，以形成有效需求。

——强化银行的资产风险管理，约束银行信用扩张冲动。

——鼓励国内银团贷款。目前银行普遍存在“惜贷”、“惧贷”心理，对大的项目往往害怕单独承担风险，因此应当鼓励、扩大国内若干家银行联合起来，组织银团贷款。

——大力发展住房抵押贷款业务，一是对房地产开发公司发放抵押贷款，用于兴建居民住宅；二是对居民个人发放住房抵押贷款，使居民有足够的支付能力买房。

——发展消费信贷体系，促进居民消费水平的提高。拉动居民消费需求的增长，要有消费信贷的支持。扩大消费信贷，一方面要消费者更新消费观念；另一方面需要完善信贷办法，比如延长抵押贷款期限，降低贷款利率等。

6.加大国有企业改革力度，提高国有企业的经济效益

1997年国有企业的经济效益没有回升，而是在继续下滑，根本原因是改革不到位。因此，加快国有企业改革仍是今后的工作重点，是提高整体经济素质的关键。

——分离政府双重职能，实施真正的政企分开，将政府的社会经济管理逐步由直接控制企业转向间接管理。

——构建国有资产投资主体，使其既作为国有资产投资主体，对企业的国有资产保值增值进行有效约束，同时又作为一种经济组织，隔离政府对国有企业的干预。

——理顺企业产权关系，健全企业法人制度，明确企业与出资人、企业与政府、企业与社会、企业与企业、企业与职工等方面一系列基本关系；确立企业的市场竞争主体地位及其权利责任和利益，在公平竞争中实现资源的优化配置。

——企业要与财政和银行部门通力合作，尽快化解不良债务，卸下包袱，轻装上阵。

——国有大型企业改组为国家与其它若干法人机构共同参股的有限责任公司，优化国有经济的结构。

——对于中小型国有企业进行租售为主的改革。适合搞股份合作制的企业可以改组为股份合作制，但租售出去的国有企业，要正确作价，防止国有资产流失。

——企业改革不能单兵独进，需要有收入分配制度的改革，社会保障制度的改革，财政、金融系统的改革等相配套。

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7.加快国有股流通，盘活企业存量资产

有的企业从长远来看是有潜力、有发展前景的企业，但由于资产流动性差，一时缺乏流动资金，就可能垮掉。因此，加快国有股流通已刻不容缓。

——国有股要分期分批上市流通，成熟一家批一家，减轻对股票市场压力。

——国有股流通从技术上来看，还可用可换股债券的办法来推进，即以国有股股权为基础发行可换股债券，如果国有股在市场上流通得好，升值了，可换股债券持有者则可以将债券换成股票，如果国有股流通不好，则可退掉可换股债券，收回投资，从而增强群众对投资国有股的信心。

8.利用各种金融手段，大力支持出口

我国支持出口的金融机制还是相对薄弱的环节。针对亚洲不少国家和地区货币贬值对我国出口的压力，建议尽快建立和完善我国支持出口的金融制度，加大出口融资力度，免除我国出口企业后顾之忧。

——扩大出口信贷规模，保持信贷总额的较快增长。当前我国外汇储备较多，可以考虑拿出其中50～100亿作为中国进出口银行的外汇供给资金。

——落实买方信贷的政策性地位，大力发展买方信贷。政府主管部门、财政部、人民银行应结合我国国际收支，尤其是外汇收支状况核定中国进出口银行年度买方信贷计划规模，并就利率、补贴原则、信贷资金来源和风险担保机制作出统筹安排，从而为买方信贷的较快发展提供体制保障。同时，中国进出口银行应抓紧试做买方信贷，以便积累经验，使买方信贷步入规范、快速发展规道，以促进成套设备和技术构成较高的产品的出口。

——积极开展出口信贷担保业务，解决出口成套设备抵押担保资金不足问题。对出口成套设备业绩好、从未发生过呆帐、信誉好的企业，以保函代替资金抵押，切实提高我国外贸企业的融资能力，扩大融资规模。

——办好出口信用保险，保证出口信贷的安全。应尽快理顺出口信用保险体制，成立专门的、独立的出口信用保险机构，办好中长期出口信用保险。

9.提高对外开放水平，进一步增强引进外资的吸引力

尽管东南亚金融危机使国际资本对亚洲持观望态度，但国际资本庞大，还需要寻找市场，我国在吸引外资方面所积累的竞争优势对外资有很强的吸引力，应珍惜这一优势，进一步扩大对外开放，提高利用外资的质量和水平。

——保持人民币币值稳定，给广大投资者树立良好的信心。

——加快降低关税总水平的进程，履行中国对世界的承诺。

——给外资企业以国民待遇，创造平等的竞争环境。

——对与先进技术有关的进口设备给予减免税，鼓励引进先进技术和关键设备。

——对各种类型、包括非公有制企业，扩大企业外资经营权，形成平等竞争的政策环境。

——利用东南亚金融危机的机遇，不失时机地把部分加工贸易转移到境外生产，同时收购别国的企业和品牌，占领市场。

——重视利用股权投资、BOT、境外上市等方式进一步引进长期资本，扩大直接投资。

——逐步放宽金融、货币、通讯、航空等服务业的投资限制、改善外商投资的产业结构，保持外资的不断增长。

——继续发挥东南沿海地区在吸引外资方面所积累的优势，提高利用外资的整体效益和带动效应，逐步实现外商企业由东南沿海地区向中西部地区的梯度转移。

——注重发挥香港国际金融中心的融资作用，引进银团贷款，支持内地大项目的资金需要。

10.重视宣传，提高信心

信心危机和风险意识对金融危机也会起到推波助澜的作用。我国公众在长期计划经济体制下，对经济危机、金融风险的危害性及严重后果缺少深刻的认识。我国改革开放时间并不长，而外国公众和投资者对中国及中国当前的政治、经济也缺少足够了解，容易相信谣言，闻风而动。因此，加大宣传力度，提高公众的信心，对防范金融危机至关重要。

——加强全民族危机意识的教育，提高全民族防范金融风险的意识和心理承受能力。

——国家要提高金融市场资讯透明度，保持公众对政府的信心，防止悲观情绪的蔓延与恶化。

——积极主动地参与国际金融活动，加强国际与区域间的货币合作，树立良好的形象，引导国际金融市场对中国的预期。

——和周边国家一道，密切关注国际金融变化，建立金融预警机制，抵御国际投机资本

冲击，共同防范金融风险。（执笔：中改院课题组

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